Teslan toimitukset nousivat ennätykseen — osake romahti silti lähes kahdeksan prosenttia

Ennätysneljännes, jota markkina ei palkinnut

Tesla toimitti huhti–kesäkuussa 480 126 autoa eli 25,0 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin, kertoo talousjulkaisu Wolf Street.

Toimitusmäärä on yhtiön historian suurin toisella vuosineljänneksellä.

Ennätys ei silti riittänyt sijoittajille, vaan kurssi vajosi torstain istunnossa yli seitsemän prosenttia ja päätyi yfinance-datan perusteella 393,45 dollariin eli 7,5 prosenttia miinukselle.

Joulukuun huipusta pudotusta on kertynyt jo 21 prosenttia.

Lasku oli seurantalistamme suurin ja osui teknologialle muutenkin vaikeaan päivään, sillä Nasdaq painui 0,8 prosenttia ja teknologiasektorin XLK-indeksirahasto 2,7 prosenttia rahan virratessa defensiivisiin sektoreihin. Yhdysvaltain pörssit pysyivät perjantaina itsenäisyyspäivän vuoksi kiinni, joten reaktio jäi torstain lukemiin.

Miksi ennätysluku ei kelvannut markkinalle?

Pidempi vertailu selittää osan, sillä toimitukset kasvoivat Wolf Streetin lukujen mukaan vuoden 2024 vastaavasta neljänneksestä vain 8,1 prosenttia ja vuoden 2023 neljänneksestä 3,0 prosenttia. Kahden heikon vuoden jälkeen paluu kasvu-uralle näyttää siis varsin loivalta.

Kasvu nojaa kahteen malliin

Model Y ja Model 3 muodostivat toimituksista 467 762 autoa, ja niiden määrä kasvoi 25,2 prosenttia vuodentakaisesta.

Wolf Richter, Wolf Streetin perustaja ja analyytikko, arvioi kysyntäpiikin taustalla olevan bensiinin maailmanlaajuisen kallistumisen.

Kysyntä piristyi, vaikka Yhdysvaltain liittovaltion sähköautotuki päättyi jo viime syyskuussa. Tuki ehti vetää ostoja etukäteen aina syyskuun loppuun asti, ja sen päätyttyä myynti notkahti selvästi.

Teslan raportoiman "muut mallit" -ryhmän eli Cybertruckin, Semin sekä Model S- ja Model X -mallien toimitukset jäivät yhteensä 12 364 autoon. Tesla lopetti Model S- ja X-mallien valmistuksen toukokuun alussa, ja koko ryhmän toimitukset putosivat viime vuonna 40 prosenttia 50 850 autoon.

Cybertruckin kysynnästä kertoo jotain avaruusyhtiö SpaceX:n listautumisasiakirja, jonka mukaan yhtiö osti viime vuonna Cybertruckeja 131 miljoonalla dollarilla. Summa vastasi noin kahdeksaa prosenttia mallin koko Yhdysvaltain-myynnistä, vaikka Tesla tavoitteli aikanaan 250 000 auton vuosituotantoa.

Autoyhtiön luvut, teknologiayhtiön hinta

Kurssireaktion ydin on kuitenkin arvostuksessa eikä yksittäisen neljänneksen toimituksissa.

P/E-kerroin eli osakkeen hinnan suhde tulokseen kertoo, kuinka monen vuosituloksen verran sijoittaja osakkeesta maksaa, ja Wolf Streetin vertailussa Tesla on täysin omassa sarjassaan:

Fordille kerrointa ei voi laskea lainkaan, sillä yhtiö teki viime vuonna 8,2 miljardia dollaria tappiota.

Näin hinnoiteltu osake ei ole enää autoyhtiö vaan veto robottitakseista ja Optimus-roboteista. Sillä rintamalla Richter suhtautuu epäillen ja sanoo Teslan robottitaksien olevan suunnilleen siinä, missä kilpailija Waymo oli pari vuotta sitten.

Uusia avauksia on toki tulossa, sillä Semi-rekka siirtyy massatuotantoon Nevadan Sparksissa ja Optimus-robotin valmistus alkaa Fremontin tehtaalla entisellä Model S- ja X-linjalla.

Suomalaisen sijoittajan kannalta olennainen kysymys kuuluu, ehtivätkö uudet liiketoiminnat todistaa arvonsa ennen kuin hidastuva autokauppa painaa arvostuskerrointa. Torstain kurssiliike viittaa siihen, että ainakin osa markkinasta on lakannut odottamasta.