Kupari ohitti sodan — seuraava iso liike ratkeaa Washingtonissa, ei Hormuzinsalmella
- Kupari ylitti kesäkuussa 14 000 dollaria tonnilta ja lähestyi tammikuun ennätystä Oilprice.comin mukaan.
- Persianlahden sotapreemio on purkautunut metalleista, ja alumiini on painunut viiden kuukauden pohjiin.
- Yhdysvaltain lykkääntynyt tullipäätös ratkaisee kuparin suunnan; pöydällä on 15 prosentin tulli tammikuusta 2027.
- Perusmetallien alkuvuosi hajosi rajusti, sillä tina nousi 27 prosenttia ja lyijy laski 7 prosenttia.
Sotapreemio suli metalli kerrallaan
Kuparin hinta nousi kesäkuussa yli 14 000 dollariin tonnilta ja kävi lähellä tammikuussa asetettua ennätystä, kirjoittaa Michael Kern, Oilprice.com-sivuston toimittaja, perjantaina julkaistussa katsauksessaan. Olennaista on se, mikä nousua ei enää aja: Persianlahden konfliktin hintapreemio on purkautunut perusmetalleista kesän mittaan lähes kokonaan. Sotapreemiolla tarkoitetaan sitä hinnan osaa, jonka markkina lisää tarjontahäiriön riskin vuoksi — kun riski hälvenee, myös lisä sulaa pois, vaikka itse konflikti ei olisi ohi.
Preemion mittakaava ehti olla huomattava. Arabiemiraattien ja Bahrainin sulattoihin osuneet ohjusiskut veivät Oilpricen mukaan markkinoilta helmi–toukokuussa arviolta kaksi miljoonaa tonnia alueellista vuosituotantoa, ja Lontoon metallipörssin kolmen kuukauden alumiini kallistui kesäkuun alussa yli 3 780 dollariin tonnilta eli korkeimmalle neljään vuoteen. Nyt alumiini maksaa enää noin 3 040 dollaria tonnilta, vähiten viiteen kuukauteen.
Lutnickin päätös venyy
Kuparissa katse on siirtynyt Hormuzinsalmelta Washingtoniin. Howard Lutnickin, Yhdysvaltain kauppaministerin, oli määrä kertoa kesäkuun 30. päivänä valmistuneen kotimaista jalostettua kuparia koskevan selvityksen pohjalta Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpille, asetetaanko metallille tuontitulli, jonka lähtötaso olisi 15 prosenttia vuoden 2027 tammikuusta alkaen. Päätöstä ei ole vieläkään julkistettu.
Viivästys ei ole sattumaa. "Tullin vastustajat lobbaavat edelleen aktiivisesti ja voimakkaasti sitä vastaan", arvioi David Wilson, BNP Paribas -pankin metallistrategi, Oilpricen katsauksessa. Sijoittajan kannalta asetelma on selvä: tulli nostaisi kuparin hintaa Yhdysvalloissa ja sekoittaisi globaaleja kauppavirtoja, ja päätös voi kaatua kumpaan suuntaan tahansa.
Salmi auki, mutta arvaamaton
Persianlahti ei ole kadonnut yhtälöstä, se on vain siirtynyt taka-alalle. Kesäkuun 17. päivän Yhdysvaltain ja Iranin välisen yhteisymmärryspöytäkirjan jälkeen Iranin armeija ilmoitti Hormuzinsalmen olevan jälleen suljettu, samalla kun maan ulkoministeriö kertoi merenkulun toimivan "normaalisti". Washingtonilla on Oilpricen mukaan 19. heinäkuuta asti aikaa purkaa laivastosaartonsa.
"Salmi avautuu edelleen, mutta tilanne on epätasainen, arvaamaton eikä täysin läpinäkyvä", sanoo Vandana Hari, energiamarkkinoita analysoivan Vanda Insightsin perustaja.
Alkuvuosi hajotti metallit eri suuntiin
Oilpricen kokoamat ensimmäisen vuosipuoliskon luvut näyttävät, miten eri mekanismit ajavat kutakin metallia: tinaa veti rakenteellinen tarjontapula, sinkkiä Kiinan ulkopuolinen alijäämä, lyijyä painoi ylitarjonta ja nikkeli seurasi Indonesian tuotantokiintiöitä, ei Persianlahtea.
| Metalli | Kehitys alkuvuonna |
|---|---|
| Kupari | yli 14 000 $/t kesäkuussa, lähellä tammikuun ennätystä |
| Tina | +27 % |
| Sinkki | +14 % |
| Lyijy | −7 % |
| Alumiini | kesäkuun alun huipusta yli 3 780 $/t noin 3 040 $/t:iin |
Sinkkimarkkinaan kytkeytyy myös pohjoismainen kaivosjätti Boliden, josta lisää päivän uutiskierroksessa.
Kuparia tukee lisäksi korkosykli. Bloomberg uutisoi perjantaina otsikkotasolla kuparin nousseen muiden teollisuusmetallien mukana, kun odotukset Fedin koronnostoista hiipuvat torstain heikon työllisyysraportin jäljiltä. Heikkenevä dollari tekee dollarimääräisistä raaka-aineista halvempia muille ostajille.
Suomalaiselle sijoittajalle heinäkuun seurattavat ovat siis kaksi päivämäärää: Lutnickin jo myöhässä oleva tullipäätös ja saarron purkamisen takaraja 19. heinäkuuta. Ensimmäinen ratkaisee kuparin suunnan, jälkimmäinen kertoo, palaako sotapreemio hintoihin — vai jääkö kevään piikki poikkeukseksi.
