S&P 500 takoi parhaan viikkonsa kahteen kuukauteen – pinnan alla raha pakeni teknologiasta

Paras viikko kahteen kuukauteen

Yhdysvaltain osakemarkkinat päättivät juhlapyhän lyhentämän viikon vahvassa vedossa. S&P 500 nousi 1,8 prosenttia ja sulkeutui torstaina 7 482,74 pisteeseen, mikä oli indeksin paras viikko kahteen kuukauteen, kertoo Advisor Perspectives.

Dow Jones ylsi torstaina ennätyspäätökseen 52 900,07 pisteeseen nousten 1,1 prosenttia. Helsingissä OMXH25 nousi perjantaina 1,6 prosenttia 6 268,65 pisteeseen, yfinance-datan perusteella.

Nasdaq jäi juhlista sivuun. Indeksi laski torstaina 0,8 prosenttia noin 25 833 pisteeseen, kun puolijohdeosakkeet halpenivat toista päivää putkeen. Myös pienyhtiöiden Russell 2000 painui 0,6 prosenttia miinukselle.

Raha kiersi defensiivisiin

Viikon voitot eivät tulleet sieltä, mistä ne on totuttu hakemaan. Sektoreista vahvimpia olivat terveys (+2,6 %), yleishyödylliset (+2,2 %) ja päivittäistavarat (+2,0 %), kun taas teknologiasektorin XLK valahti 2,7 prosenttia miinukselle, yfinance-datan perusteella.

Puolijohteiden laskulle löytyi kaksi laukaisijaa. Broadcomin uusi tekoälyliikevaihdon ohjeistus, 16 miljardia dollaria kvartaalille, alitti analyytikoiden odotukset – ja Michael Burry, Scion Asset Managementin perustaja, kertoi lyövänsä vetoa muistisiruyhtiö Micronia vastaan. Micron halpeni torstaina 5,5 prosenttia. Lyhyeksimyynti on korkean riskin strategia, jossa tappio voi periaatteessa kasvaa rajatta.

Yksittäisistä osakkeista torstain liikkeet kertovat saman tarinan kahdella värillä. Apple vahvistui 4,8 prosenttia, Netflix 4,7 prosenttia ja Disney 4,0 prosenttia, kun taas Intel halpeni 5,3 prosenttia, Meta 4,9 prosenttia ja AMD 4,3 prosenttia, yfinance-datan perusteella. Myös puolustusyhtiöiden nousuputki jatkui Northrop Grummanin johdolla.

Seeking Alphan viikkokoosteen mukaan seitsemän S&P 500:n yhdestätoista sektorista päätti viikon plussalle. Nousu siis leveni, mutta se leveni poispäin kurssinousua tähän asti kantaneesta teknologiasta.

Työmarkkina jäähtyi taustalla

Kierron taustalla painaa torstaina julkaistu kesäkuun työllisyysraportti, joka jäi selvästi odotuksista: uusia työpaikkoja syntyi 57 000, kun konsensus odotti noin 113 000:ta. Työttömyysaste laski 4,2 prosenttiin, mutta vain siksi, että työhön osallistumisaste painui 61,5 prosenttiin eli alimmilleen sitten maaliskuun 2021. Lisäksi kahden edeltävän kuukauden lukuja tarkistettiin yhteensä 74 000 työpaikkaa alaspäin, työministeriön tilastoviraston BLS:n mukaan. Sinvestor käsitteli raporttia laajemmin eilen.

Sijoittajalle heikko työraportti on kaksiteräinen: se kasvattaa taantumariskiä mutta samalla siirtää koronnostot kauemmas. Korkomarkkina veti johtopäätöksensä nopeasti. Polymarketin vedonlyöjät antavat 89,5 prosentin todennäköisyyden sille, että Fed pitää ohjauskoron ennallaan 29. heinäkuuta – koronnoston todennäköisyys on enää alle 10 prosenttia.

Pelko ei hellitä ennätyksistä huolimatta

Indeksien ennätystasot ja sijoittajien mieliala kulkevat nyt eri suuntiin. CNN:n pelko- ja ahneusindeksi on 32 eli pelon puolella, käytännössä samoissa lukemissa kuin viikko sitten.

Alaindikaattorit kertovat karumpaa kieltä. Roskalainojen kysyntä ja turvasatamakysyntä ovat molemmat äärimmäisen pelon alueella, ja markkinan leveyttä mittaava indikaattori on lukemassa 19,4. Nousu lepää siis varsin kapeilla hartioilla, vaikka VIX-volatiliteetti-indeksi on rauhallisessa 16,2 pisteessä.

Seuraava testi nähdään maanantaina, kun Wall Street palaa pitkältä viikonlopulta. Silloin selviää, jatkuuko kierto defensiivisiin vai palaako raha halventuneisiin teknologiaosakkeisiin. Yhden viikon liikkeet eivät tietenkään kerro, mihin markkina on menossa – mutta ne kertovat, mistä raha juuri nyt maksaa.

Lähteet: Advisor Perspectives, Seeking Alpha, yfinance, CNN, Polymarket, BLS.