OPEC+ vahvistaa tuotannonlisäyksen tänään – öljy ei hinnoittele edes Khamenein hautajaisviikkoa

Viides lisäys putkeen

OPEC+ kokoontuu tänään sunnuntaina virtuaalisesti vahvistamaan elokuun tuotannonlisäyksen, kertoivat järjestön delegaatit Bloombergille. Pöydällä on 188 000 tynnyrin päivälisäys – viides peräkkäinen samaa kokoluokkaa oleva korotus.

Kokouksessa istuvat Saudi-Arabia, Venäjä, Irak, Kuwait, Kazakstan, Algeria ja Oman. Huhtikuusta alkaen ryhmä on purkanut leikkauksiaan yhteensä noin 940 000 tynnyrin päivävauhdin edestä. Kuukausierä pieneni aiemmasta 206 000 tynnyristä, kun Arabiemiraatit jätti järjestön.

Öljymarkkina on ottanut lisäykset vastaan olankohautuksella. Brent sulkeutui perjantaina 72,10 dollariin ja WTI 68,76 dollariin (TradingEconomics). Kuukaudessa Brent on halventunut 24,1 prosenttia ja WTI 26,1 prosenttia.

Maaliskuussa, Yhdysvaltain, Israelin ja Iranin sodan pahimpina päivinä, Brent kävi noin 126 dollarissa. Kesäkuussa hinta putosi 20 prosenttia Hormuzin avauduttua. Koko sotapreemio on nyt sulanut pois.

Käänne on merkittävä koko raaka-ainemarkkinan kannalta. Öljy on vuosikymmeniä ollut se hyödyke, johon geopoliittinen pelko on hinnoiteltu ensimmäisenä ja hanakimmin. Nyt markkina käsittelee täysimittaisen Lähi-idän sodan jälkipyykkiä kuin rutiiniuutista.

Hautajaisviikko ilman johtajaa

Hintakehitys on sikäli poikkeuksellinen, että geopoliittista jännitettä riittäisi. Iranissa on käynnissä helmikuun lopun ilmaiskussa kuolleen ajatollah Ali Khamenein hautajaisviikko: Teheran lauantaina ja sunnuntaina, Qom tiistaina, hautaus Mashhadissa torstaina 9. heinäkuuta.

Maata johtaa paperilla Mojtaba Khamenei, edesmenneen johtajan poika, jonka asiantuntijoiden neuvosto valitsi korkeimmaksi johtajaksi maaliskuussa. Hän ei ole esiintynyt julkisesti kertaakaan valintansa jälkeen. CNN:n mukaan hän haavoittui iskussa, jossa hänen äitinsä ja vaimonsa kuolivat, ja jäänee pois isänsä hautajaisista.

Donald Trump, Yhdysvaltain presidentti, kommentoi neuvottelutilannetta Mount Rushmoren puheessaan perjantaina: Yhdysvallat "antoi heille viikon vapaata hautajaisia varten". Neuvottelujen odotetaan jatkuvan Dohassa noin 11. heinäkuuta Qatarin ja Pakistanin välityksellä.

Polymarketin vedonlyöjät eivät hötkyile: Yhdysvaltain ja Iranin tapaamiselle 10. heinäkuuta mennessä annetaan vain 5,7 prosentin todennäköisyys.

Hormuz toipuu, mutta tankkerit kääntyilevät

Kuljetuspuolella tilanne on kaksijakoinen. Saudi-Arabian vienti on toipunut noin 90-prosenttisesti ja Arabiemiraatit vie putkiohituksen ansiosta jo sotaa edeltävää tahtia. Silti Bloomberg raportoi sunnuntaina tuoreista tankkerien U-käännöksistä Omanin rannikolla, ja Iran on ilmoittanut aikovansa "ehdottomasti" periä kauttakulkumaksuja Hormuzinsalmesta.

Sotariskivakuutus maksoi kriisin aikana pahimmillaan noin 5 prosenttia aluksen rungon arvosta. Nyt taso on palannut 0,2–0,4 prosenttiin.

Markkinan viesti on silti selvä. Polymarket hinnoittelee 63,5 prosentin todennäköisyyden sille, että WTI käy heinäkuun aikana 65 dollarissa – siis nykytasoa alempana, hautajaisviikosta ja kauttakulkumaksupuheista huolimatta.

Suomalaissijoittajalle asetelma tiivistyy yhteen kysymykseen: jos öljy ei nouse edes tällaisella uutisvirralla, mikä sen enää nostaisi? Tarjonta kasvaa, kysyntä ei yllätä, ja jokainen riskipreemion yritys on myyty alas viikoissa.

Energiayhtiöt joutuvat puristuksiin kahdelta suunnalta. Yhdysvaltain energiasektori nousi torstaina 0,8 prosenttia (XLE, yfinance), mutta 72 dollarin Brent on aivan eri tuloskertoimien maailma kuin kevään kriisihinnat. OPEC+:n tämänpäiväinen päätös vahvistaa suunnan: kartelli valitsi markkinaosuuden hinnan sijaan, viidettä kuukautta peräkkäin.

Seuraava kiintopiste on Dohan neuvottelupöytä ensi viikolla – ja se, ilmestyykö Mojtaba Khamenei vihdoin julkisuuteen isänsä haudalle Mashhadissa torstaina. Öljymarkkinan reaktio kumpaankin kertoo, onko riskipreemio todella kuollut vai vain horroksessa.