Eurooppa osti kesäkuussa alle puolet USA:n LNG:stä – 750 miljardin energialupaus natisee liitoksissaan

Laivat kääntyivät itään

Euroopan unioni osti kesäkuussa alle puolet Yhdysvaltain nesteytetyn maakaasun viennistä. Osuus on pienin kahteen vuoteen, kertoo Reuters LSEG:n dataan viitaten.

Syy on arkinen: hinta. Aasialaiset ostajat maksoivat kaasusta noin neljä dollaria enemmän miljoonaa brittiläistä lämpöyksikköä (mmBtu) kohden kuin Euroopan TTF-viitehinta – Alankomaiden kaasupörssin hinta, johon eurooppalainen kaasukauppa sidotaan – olisi antanut. Rahtilaivat seurasivat rahaa, kirjoittaa Irina Slav, Oilprice.comin energiatoimittaja.

Kuvio on LNG-markkinalle tyypillinen: lojaliteettia ei ole, on vain hintaero ja laivan kääntösäde.

Kahden vuoden ajan EU on ollut Yhdysvaltain LNG:n suurin alueellinen ostaja. Venäjä-pakotteet – mukaan lukien vuonna 2027 voimaan astuva venäläisen LNG:n ostokielto – ovat ohjanneet blokin amerikkalaisen kaasun varaan, ja Washington on rohkaissut käännettä aktiivisesti.

Nyt kesäkuu osoitti järjestelyn heikon kohdan. Sitoutumaton ostaja on vapaa – mutta niin on myyjäkin, ja lasti menee sinne, missä maksetaan eniten.

250 miljardia vuodessa on fysiikan vastainen lupaus

Kesäkuun notkahdus osuu kiusalliseen kohtaan. Viime heinäkuussa Donald Trump, Yhdysvaltain presidentti, ja Ursula von der Leyen, Euroopan komission puheenjohtaja, sopivat kauppakehyksestä, jossa EU sitoutui ostamaan 750 miljardin dollarin edestä amerikkalaista energiaa kolmessa vuodessa – siis 250 miljardia vuodessa.

Clyde Russell, Reutersin raaka-ainekolumnisti, on laskenut, että summa vastaisi käytännössä kaikkea öljyä, kaasua ja hiiltä, jonka Yhdysvallat pystyy ylipäätään viemään. Lupaus oli jo allekirjoitushetkellä venytetty; nyt myös maksuhalukkuus horjuu ensimmäisen hintapiikin kohdalla.

Samaan aikaan EU välttelee pitkiä amerikkalaisia toimitussopimuksia, koska yksipuolista riippuvuutta pelätään. Lyhyen kaupan varassa eläminen tarkoittaa, että joka kerta kun Aasia maksaa enemmän, Eurooppa jää ilman.

Talvi tulee matalimmilla varastoilla 15 vuoteen

Asetelman tekee vakavaksi varastotilanne: EU menee kohti talvea matalimmilla kaasuvarastoilla 15 vuoteen.

Aikaikkuna on kapea. Varastot täytetään kesällä, kun lämmityskysyntä on pieni – juuri niinä kuukausina, joina Aasia nyt maksaa enemmän. Jokainen itään kääntynyt lasti kesä-elokuussa on pois marraskuun puskurista.

Suomalaiselle tämä ei ole kaukainen kauppapoliittinen kiista. TTF-hinta heiluttaa suoraan pohjoismaisen sähkön hintaa, ja matalat varastot yhdistettynä Aasian ostokilpailuun tarkoittavat, että ensi talven hintapiikkien todennäköisyys kasvoi kesäkuussa. Suomen oma kaasunkäyttö on pientä, mutta sähkömarkkinan kytkös Keski-Eurooppaan tuo TTF:n piikit tänne asti pakkasjaksoina.

Sijoittajalle ketju tarjoaa molempia puolia. Yhdysvaltalaiset LNG-viejät ja kaasutankkereita operoivat varustamot hyötyvät siitä, että kaksi maanosaa kilpailee samoista lasteista. Eurooppalaiset teollisuusyhtiöt, joiden kustannuksista kaasu vie ison osan, ovat saman kilpailun maksajia. Energia oli torstaina yksi harvoista plussasektoreista Yhdysvalloissa (XLE +0,8 %, yfinance) – ja Financial Timesin mukaan Yhdysvallat ohitti juuri Kiinan fossiilienergian investoinneissa ensimmäistä kertaa vuosikymmeniin.

Seuraava kiintopiste on syksy: EU:n omat säännöt edellyttävät varastojen täyttämistä lämmityskauden alkuun mennessä, ja mitä pidempään Aasian preemio pysyy, sitä kalliimmaksi tavoite käy. Kauppasopimuksen 750 miljardin lupaus ja markkinan todellisuus mitataan silloin samalla laskulla.