SpaceX liittyi Nasdaq 100 -indeksiin – pankkien tavoitehinnoissa yli biljoonan dollarin railo
Suomalainen Nasdaq 100 -rahaston omistaja saa SpaceX-osaketta salkkuunsa tästä päivästä alkaen, halusi tai ei. Osake tulee indeksiin 29 prosenttia kesäkuun huippunsa alapuolelta, eikä Wall Streetillä ole yksimielisyyttä edes siitä, minkä kokoinen yhtiö on.
- SpaceX-osake otettiin Nasdaq 100 -indeksiin ennen tiistain pörssiavausta uuden pikasäännön turvin.
- Goldman Sachsin tavoitehinta on 205 dollaria, Morgan Stanleyn 300 dollaria – ero vastaa yli biljoonaa dollaria markkina-arvossa.
- Osake tulee indeksiin noin 29 prosenttia kesäkuun huipun alapuolelta.
- JPMorgan arvioi indeksirahastojen pakotetuiksi ostoiksi noin 4,3 miljardia dollaria.
SpaceX-osakkeella käydään tästä tiistaista alkaen kauppaa Nasdaq 100 -indeksin jäsenenä. Nasdaq hyväksyi avaruusyhtiön indeksiin uudella suurlistautujien pikasäännöllä vain 15 kaupankäyntipäivää listautumisen jälkeen – yhtään osaketta ei pudotettu pois, vaan indeksissä on väliaikaisesti yli sata nimeä.
Kesäkuun 12. päivänä toteutunut listautumisanti oli kaikkien aikojen suurin.
Merkintähinta oli 135 dollaria, ja ensimmäinen kaupankäyntipäivä päättyi 161 dollariin. Maanantaina osake sulkeutui noin 160 dollariin, ja yhtiön markkina-arvo on noin 2,1 biljoonaa dollaria – Motley Foolin mukaan noin 110 kertaa liikevaihdon verran.
Debyytti indeksissä ei osu juhlahumuun.
Osake kävi korkeimmillaan 225,64 dollarissa 16. kesäkuuta ja painui viikkoa myöhemmin 147,11 dollariin. Indeksiin se tulee siis noin 29 prosenttia huipun alapuolelta.
Al Jazeeran mukaan pelkästään 22.–23. kesäkuuta markkina-arvosta suli noin 600 miljardia dollaria, kun tekoälyinvestointeihin kohdistunut myyntiaalto ja keskuspankin kiristyvä linja painoivat koko sektoria.
Goldman näkee 205 dollaria, Morgan Stanley 300
Listautumisen hiljainen jakso päättyi, ja pääjärjestäjät julkaisivat näkemyksensä. Railo on harvinaisen leveä.
Goldman Sachs aloitti seurannan ostosuosituksella ja 205 dollarin tavoitehinnalla. Morgan Stanley antoi 300 dollarin tavoitehinnan, ja Adam Jonas, Morgan Stanleyn analyytikko, esittää jopa 600 dollarin bull-skenaarion, joka vastaisi noin kahdeksan biljoonan dollarin markkina-arvoa.
Tavoitehintojen 95 dollarin ero tarkoittaa markkina-arvossa yli biljoonan dollarin näkemyseroa: noin 2,7 biljoonaa vastaan 3,9 biljoonaa.
Ero syntyy Starlinkistä.
Jonas mallintaa satelliittiverkosta koneiden välisen tietoliikenteen runkoverkkoa ja arvioi yhtiön liikevaihdoksi 3,3 biljoonaa dollaria vuonna 2040. Goldmanin maltillisempi malli päätyy 474 miljardin dollarin liikevaihtoon vuonna 2030, josta 322 miljardia tulisi tekoälykuormista.
Kumpikin pankki toimi listautumisen pääjärjestäjänä, joten kummankaan tuskin odotettiin aloittavan myyntisuosituksella. Silti näin leveä haarukka samasta yhtiöstä on Wall Streetillä harvinainen näky – se kertoo, ettei avaruusyhtiön arvonmääritykselle ole vielä vakiintunutta mallia.
Indeksipaikka tuo pakotettuja ostajia
Nasdaq 100:aa seuraa passiivista rahaa valtavasti. Pelkän QQQ-rahaston hallinnoitavat varat ovat noin 500 miljardia dollaria, ja kaikkiaan indeksiä seuraa SpotGamman mukaan yli 1,4 biljoonan dollarin varallisuus.
JPMorgan arvioi, että indeksirahastojen on ostettava SpaceX-osaketta noin 4,3 miljardilla dollarilla. Liikkeellä on suurempiakin arvioita, mutta niissä mukana ovat myös Russell-indeksien virrat.
Suomalaisittain olennaista on, että jokainen Nasdaq 100 -indeksirahaston tai QQQ:n omistaja saa yhtiön salkkuunsa automaattisesti. Passiivinen sijoittaja ei valinnut SpaceX-riskiä – indeksikomitea valitsi sen hänen puolestaan.
Historia on uusille tulokkaille suotuisa.
Motley Foolin laskelmien mukaan viimeisen vuosikymmenen 92 indeksilisäystä ovat tuottaneet keskimäärin 10 prosenttia kuudessa kuukaudessa ja 18 prosenttia vuodessa lisäyksen jälkeen. Mennyt kehitys ei silti takaa tulevaa, ja 110-kertainen liikevaihtokerroin jättää arvostukselle vain vähän anteeksiannettavaa.
Näkemyserojen kaventumista joutuu odottamaan.
Yhtiö raportoi ensimmäisen pörssiyhtiönä tekemänsä kvartaalin elokuussa, ja vasta Starlinkin lukujen erittely näyttää, kumman pankin malli on lähempänä todellisuutta. Sitä ennen indeksisijoittajat omistavat yhtiötä, jonka arvosta ammattilaiset ovat biljoonan dollarin verran eri mieltä.
