Intel syöksyi lähes kymmenen prosenttia – BofA:n kuplamittari kärjessä, kun puolijohteet myytiin alas

Yhdysvaltain puolijohdeosakkeet joutuivat keskiviikkona rajun myynnin kohteeksi, ja pahiten kärsi Intel, jonka osake putosi yfinancen datan perusteella 9,7 prosenttia 110,39 dollariin. Lasku selittyy kahdella yhtiökohtaisella uutisella ja koko sektoria painaneella kuplavaroituksella.

Ensimmäinen Inteliä painanut tekijä oli valmistus. Forbesin ja muiden talousmedioiden mukaan yhtiön uusi 18A-valmistusprosessi ei saavuta kannattavaa saantoa ennen loppuvuotta 2026 tai vuotta 2027. Prosessin piti olla se, jolla Intel kuroo kiinni etumatkaa taiwanilaiseen TSMC:hen ja palaa sopimusvalmistuksen kärkeen. Aikataulun venyminen tarkoittaa, että paluu siirtyy jälleen eteenpäin.

Toinen isku tuli kilpailijalta. Forbesin ja muiden talousmedioiden mukaan AMD ohitti Intelin datakeskustuloissa ensimmäistä kertaa. Datakeskus on ollut Intelin perinteinen vahvuusalue, joten ohitus on symbolisesti merkittävä. Forbesin sijoituskolumnisti Peter Cohan laski Intelin painuneen noin 21 prosenttia seitsemän kaupankäyntipäivän aikana.

AMD:tä painoi arvostus, ei fundamentti

AMD:n oma osake laski yfinancen datan perusteella 6,5 prosenttia 516,11 dollariin, mutta eri syystä. Investointipankki HSBC laski suosituksensa tasolle Hold ja perusteli sitä venyneellä arvostuksella. Osake hinnoiteltiin noin 73-kertaiseen tulevaan tulokseen, ja pankki nosti esiin vuoden 2026 kapasiteettirajoitteet. Myös Northland Capital laski suosituksensa tasolle Market Perform. Kyse oli siitä, että hinta oli juossut liiketoiminnan kehityksen edelle.

Yksittäisiä nimiä laajempi laukaisin tuli Michael Hartnettilta, Bank of American päästrategilta. Pankin niin sanottu kuplariski-indikaattori nousi lukemaan 0,91, ja BofA varoitti kuplariskin rakentuvan tekoälykauppaan. Bank of American ja talousmedioiden mukaan tilannetta syvensivät heikot Samsungin tulokset, jotka painoivat korealaisyhtiön osaketta seitsemän prosenttia, ja koko sektori kääntyi laskuun: puolijohteiden SOX-indeksi oli tullut alas noin 10,8 prosenttia ja muistivalmistaja Micron peräti 22 prosenttia kymmenen istunnon aikana.

Voitonkotiutusta, ei romahdusta

Teknologiasektori laski keskiviikkona yfinance-datan mukaan 2,4 prosenttia ja veti Nasdaq-indeksin 1,2 prosenttia miinukselle. Koska Intel ja AMD ovat monen globaalin indeksirahaston ja suomalaisen suorasijoittajan salkun isoja nimiä, liike näkyi laajasti.

On kuitenkin syytä pitää mittasuhteet mielessä. Intelin osake oli laskun jälkeenkin plussalla vuoden alusta laskettuna, joten kyse oli ennemmin voitonkotiutuksesta ison nousun jälkeen kuin liiketoiminnan romahduksesta. Analyytikot olivat myös jakautuneet: HSBC:n tavoitehinta Intelille oli haarukan yläpäässä lähellä 200 dollaria, kun taas BofA korosti kuplariskiä. Sijoittajalle ristiriita on itsessään signaali. Kun saman osakkeen suositukset hajaantuvat näin voimakkaasti, päivän liikkeet ovat todennäköisesti tavallista suurempia myös jatkossa.

Suomalaissijoittajan kannattaa muistaa, ettei puolijohteilta voi juuri välttyä laajassa indeksirahastossa. Nvidia, TSMC, AMD ja Intel painavat globaaleissa indekseissä paljon, joten sektorin heilunta näkyy myös passiivisessa salkussa. Kun BofA:n kuplamittari on lähellä ääriarvoaan, riski ei ole se, että tekoäly osoittautuisi merkityksettömäksi, vaan se, että osakkeisiin on jo hinnoiteltu vuosien kasvu etukäteen. Silloin pienikin pettymys tuloksissa voi laukaista suuren kurssiliikkeen, kuten Intelin kohdalla nähtiin. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta, ja tekoälyteemaan liittyy nyt selvästi kohonnut heilunta.