Syntiosakkeet pitivät pintansa, kun sirut horjuivat
Philip Morris nousi lähes kolme prosenttia samana päivänä, kun sirunimet AMD ja Intel laskivat 3–4 prosenttia. Käänne edellisviikkoon on selvä: silloin nämä tylsät kassavirtakoneet jäivät rallista, nyt niistä tuli suojasatama.
- Philip Morris nousi 2,8 ja Diageo 1,6 prosenttia, kun teknologiasektori laski yli prosentin.
- Uhkapeliyhtiöt Flutter, MGM ja DraftKings kävivät lievästi plussalla, puolustusyhtiöt pysyivät tasaisina.
- [object Object]
- Vastasyklinen käytös tekee tupakka- ja alkoholiosakkeista suositun osan monen suomalaissijoittajan osinkosalkkua.
Kun teknologiaosakkeita myytiin keskiviikkona, raha ei kadonnut vaan siirtyi. Yksi selvimmistä suojapaikoista löytyi sektorista, jota moni sijoitusneuvoja ei mielellään mainitse ääneen: niin kutsutuista "syntiosakkeista" eli tupakan, alkoholin, uhkapelin ja puolustusteollisuuden yhtiöistä. Samana päivänä kun teknologiasektorin XLK-rahasto laski 1,1 prosenttia ja sirunimet kuten AMD 3,5 ja Intel 4,4 prosenttia, nämä yhtiöt kävivät plussalla.
Vetovastuun ottivat tupakka ja alkoholi. Philip Morris nousi yfinance-datan mukaan 2,8 prosenttia, Diageo 1,6 ja British American Tobacco 0,9 prosenttia. Belgialainen panimojätti Anheuser-Busch InBev lisäsi 0,7, viinien ja väkevien valmistaja Constellation Brands 0,2 ja Altria puoli prosenttia. Uhkapelipuolella liikkeet olivat maltillisempia mutta samansuuntaisia: vedonlyöntiyhtiö Flutter nousi 1,4, kasinoyhtiö MGM Resorts 0,4 ja DraftKings 0,2 prosenttia.
Puolustussektori ei liikkunut yhtenä blokkina. Ase- ja ohjusvalmistaja Raytheon (RTX) nousi 1,3 prosenttia eli enemmän kuin moni tupakka- tai alkoholiosake, kun taas Lockheed Martin polki paikallaan ja Northrop Grumman laski 0,7 prosenttia. Ero selittyy liiketoiminnan rakenteella: osalla puolustusyhtiöistä on merkittävää siviili-ilmailun liikevaihtoa, joka reagoi suhdanteeseen toisin kuin puhtaat puolustustilaukset. Siksi "syntiosakkeet" eivät ole yksi yhtenäinen ryhmä vaan joukko eri tavoin käyttäytyviä toimialoja.
Miksi tylsyys palkitsee juuri nyt
Syntiosakkeiden vetovoima perustuu vakaaseen kysyntään. Ihmiset polttavat, juovat ja pelaavat suhdanteesta riippumatta, mikä tekee näiden yhtiöiden kassavirroista poikkeuksellisen ennustettavia. Kysynnän joustamattomuus antaa yhtiöille myös hinnoitteluvoimaa: ne voivat nostaa hintoja laskusuhdanteessakin menettämättä juuri volyymia. Sama vakaus näkyy osingossa. Tupakka- ja alkoholiyhtiöillä on tyypillisesti markkinaa korkeampi osinkotuotto, ja juuri se tekee niistä houkuttelevia silloin, kun kasvuosakkeiden riskinsietokyky hiipuu. Kun kasvukauppa horjuu ja sijoittajat etsivät turvaa, tällaiset "tylsät kassavirtakoneet" nousevat suosioon. Juuri niin kävi tänään.
Kuva ei silti ole yksioikoinen. Kuten Sinvestorin 15. heinäkuuta julkaistu analyysi osoitti, vielä viikko sitten nämä samat osakkeet jäivät markkinan rallista, kun riskihalu palasi ja raha virtasi spekulatiivisiin nimiin. Puolustavuus leikkaa siis molempiin suuntiin: se suojaa laskupäivinä mutta laahaa perässä, kun markkina nousee vauhdilla. Tänään nähty käänne on nimenomaan tämä ilmiö toisin päin – sama ominaisuus, joka rankaisi viikko sitten, palkitsi nyt.
Suomalaissijoittajalle asetelma on tuttu. Monella on Philip Morris tai vastaava tupakkayhtiö osinkosalkussaan juuri vakaan tuoton ja korkean osinkotuoton vuoksi. Tällaisen omistuksen arvo ei näy parhaiten nousumarkkinassa vaan päivinä kuten tämä, jolloin muu salkku punoittaa. On kuitenkin syytä muistaa, ettei mennyt vastasyklisyys takaa tulevaa: sääntely, verotuksen kiristyminen ja kulutustottumusten muutos ovat todellisia riskejä, jotka eivät katoa sillä, että osake käyttäytyy tänään puolustavasti. Seuraava testi tulee tuloskaudella, jolloin nähdään, pitävätkö tupakka- ja alkoholiyhtiöiden kassavirrat todella niin hyvin kuin niiden defensiivinen maine lupaa. Sinvestor ei anna osto- tai myyntisuosituksia – tässä on kyse rotaation lukemisesta, ei kehotuksesta toimia.
