Brent kävi 90 dollarissa ja palasi — öljyn hermostunut heiluriliike
Yhdysvaltain WTI jäi 82,31 dollariin, kun tulitaukohuhut söivät maanantain hinnannousun. Samaan aikaan ADNOC sitoi 6,2 miljardia dollaria uuteen kaasuhankkeeseen ja Goldman Sachs hahmotteli 120 dollarin riskiskenaarion Hormuzin salmen tukkeutuessa.
- Brent kävi maanantaina yli 90 dollarissa mutta palasi noin 88,77 dollariin tulitaukopuheiden jälkeen.
- Hormuzin salmen kautta kulkee noin viidennes maailman öljystä, ja tankkeriliikenne on ohentunut merkittävästi.
- Goldman Sachs arvioi Brentin voivan ylittää 120 dollaria, jos Hormuzin virtaus jää alle 45 prosenttiin sotaa edeltäneestä.
- ADNOC hyväksyi 6,2 miljardin dollarin investoinnin Abu Dhabin kaasukenttään yhdessä TotalEnergiesin, Enin ja CNPC:n kanssa.
Öljymarkkinan tarina ei tällä hetkellä ole itse sota vaan hermostunut heiluriliike sen ympärillä. Brent-raakaöljy nousi maanantaina hetkellisesti yli 90 dollarin tynnyriltä, mutta valui takaisin noin 88,77 dollariin, kun uutistoimistot raportoivat mahdollisesta kymmenen päivän tulitauosta. Yhdysvaltain WTI-laatu noteerattiin OilPrice-sivuston mukaan 82,31 dollarissa. Saman lähteen mukaan Brent oli ehtinyt nousta noin 30 prosenttia heinäkuun pohjilta, kun Yhdysvaltain ja Iranin välinen väliaikainen rauhansopimus rakoili.
Liikkeen taustalla on yksi maailmantalouden herkimmistä pisteistä. Yhdysvaltain energiahallinnon EIA:n mukaan Hormuzin salmen läpi kulkee noin 20,9 miljoonaa tynnyriä öljyä päivässä — suunnilleen viidennes koko maailman öljynkulutuksesta ja yli neljännes meritse kuljetetusta raakaöljystä. Salmen kautta virtaa myös noin viidesosa maailman nesteytetystä maakaasusta. Iran ilmoitti pysäyttäneensä neljä alusta viikonlopun aikana, ja tankkeriliikenteen kerrotaan ohentuneen lähes olemattomiin.
Kaksi skenaariota, kaukana toisistaan
Goldman Sachs asetti markkinalle kaksi hyvin erilaista uraa. Investointipankin mukaan Brent voisi neljännellä vuosineljänneksellä ylittää 120 dollaria tynnyriltä — mutta vain, jos Hormuzin virtaus jää alle 45 prosenttiin sotaa edeltäneestä tasosta. Perusskenaariossa, jossa jännitteet laukeavat, Brent maksaisi keskimäärin 80 dollaria loppuvuonna ja 75 dollaria ensi vuonna. Haarukka kertoo, miksi hinta pomppii: markkina hinnoittelee todellisen tarjontariskin mutta epäilee, ettei yksittäinen saarto lopulta onnistu täysin.
Uhka ei myöskään rajoitu Hormuziin. Jemenin huthit uhkasivat maanantaina saartaa Saudi-Arabian merireitit. ING-pankin analyytikkojen Warren Pattersonin ja Ewa Mantheyn mukaan Saudi-Arabia vie noin 4,6 miljoonaa tynnyriä päivässä Punaisenmeren Yanbun terminaalin kautta, joten toteutuessaan saarto siirtäisi paineen aivan uudelle reitille. Öljymarkkina joutuu siis hinnoittelemaan useaa erillistä pullonkaulaa yhtä aikaa, mikä lisää liikkeen hermostuneisuutta.
Riski ei rajoitu Persianlahdelle myöskään pohjoisessa. Mustallamerellä miehittämättömät lennokit iskivät Caspian Pipeline Consortiumin (CPC) tankkereihin Novorossijskissa 19.–20. heinäkuuta — kohteina olivat alukset Asia, Nissos Ios ja Nelsa, ja lastaukset keskeytyivät toistuvasti. CPC-putki kuljettaa Reutersin mukaan noin 1,3–1,5 miljoonaa tynnyriä päivässä eli reilun prosentin maailman tarjonnasta, ja käytännössä lähes kaiken Kazakstanin viennistä. Venäjän ulkoministeriön edustaja Maria Zaharova syytti TASS-uutistoimiston mukaan Ukrainaa pyrkimyksestä horjuttaa öljymarkkinoita.
Tarjontapuoli vastaa pitkällä kaavalla
Keskellä epävarmuutta tuli myös rakenteellinen vastaisku. Abu Dhabin kansallinen öljy-yhtiö ADNOC hyväksyi tiistaina 6,2 miljardin dollarin investointipäätöksen Umm Shaif -kaasukentälle. Hankkeen kumppaneina ovat ranskalainen TotalEnergies, italialainen Eni ja kiinalainen CNPC. ADNOC:n toimitusjohtajan Sultan Ahmed Al Jaberin johdolla kenttä avaa yhtiön mukaan yli 600 miljoonaa kuutiojalkaa kaasua päivässä — noin kymmenesosan Arabiemiraattien päivittäisestä kaasunkäytöstä — ja tuotannon on määrä alkaa vuoteen 2030 mennessä.
Suomalaiselle sijoittajalle öljyn heiluriliike on muistutus siitä, ettei geopoliittista riskiä kannata ajatella yksisuuntaisena vetona. Energia oli tiistaina S&P 500:n paras sektori 0,45 prosentin nousulla, yfinancen datan perusteella, mutta hinta voi kääntyä yhtä nopeasti alas kuin ylös yksittäisen tulitaukohuhun myötä. Kun uutisvirta liikuttaa tynnyrihintaa useita prosentteja päivässä, ajoitus muuttuu arvaukseksi. Menneet hinnanvaihtelut eivät ennusta tulevia, ja juuri siksi Goldmanin kahden skenaarion väli — 80 ja 120 dollarin — kuvaa parhaiten sitä, kuinka vähän markkina itsekään tietää.
