Alphabet raportoi tänään koko AI-syklin puolesta — futuurit laskussa
Google Cloudin liikevaihdon odotetaan kasvaneen noin 65 prosenttia 22,4 miljardiin dollariin, ja capex-ohjeistus on jo 190 miljardia. Analyytikon sanoin Alphabet ei raportoi vain omaa tulostaan vaan koko AI-investointisyklin terveydestä.
- Alphabet, Tesla ja IBM raportoivat toisen neljänneksen tuloksensa keskiviikkona Yhdysvaltain pörssien sulkeuduttua.
- Alphabetin liikevaihdon konsensus on noin 116,8 miljardia dollaria ja Google Cloudin kasvuodotus noin 65 prosenttia.
- Teslan liikevaihtohaarukka on poikkeuksellisen leveä, koska analyytikot ovat erimielisiä hinnanalennusten vaikutuksesta.
- S&P 500 -futuurit laskivat aamulla 0,3 prosenttia ja Nasdaq-futuurit 0,6 prosenttia.
Yhdysvaltain osakefutuurit laskivat keskiviikkoaamuna ennen tuloskauden tähän mennessä tärkeintä iltaa: Alphabet, Tesla ja IBM raportoivat kaikki pörssien sulkeuduttua. S&P 500 -futuurit olivat aamulla 0,3 prosenttia ja Nasdaq-futuurit 0,6 prosenttia miinuksella, ja kahden päivän teknologiaralli katkesi.
Illan päänumero on Alphabet. LSEG:n kokoaman konsensuksen mukaan yhtiöltä odotetaan noin 116,8 miljardin dollarin liikevaihtoa, mikä tarkoittaisi 21,1 prosentin kasvua vuodentakaisesta, ja noin 2,89 dollarin osakekohtaista tulosta. Saman koosteen mukaan analyytikkokunnan luottamus on vankka: 43 yhtiötä seuraavasta 53 analyytikosta pitää osaketta vahvana ostona. Konsensus on silti vain arvioiden keskiarvo, ja markkina on yllättynyt näistä luvuista ennenkin molempiin suuntiin. Varsinainen katse on kuitenkin Google Cloudissa: Bloombergin kokoamien ennusteiden mukaan pilviliiketoiminnan liikevaihdon odotetaan nousseen noin 22,4 miljardiin dollariin eli noin 65 prosenttia vuodentakaisesta. Ensimmäisellä neljänneksellä kasvu oli 63 prosenttia ja liikevoittomarginaali parani 32,9 prosenttiin edellisneljänneksen 17,8 prosentista.
Sadan ja yhdeksänkymmenen miljardin kysymys
Alphabet nosti keväällä kuluvan vuoden investointiohjeistuksensa 190 miljardiin dollariin aiemmasta 180 miljardista. Bloombergin ennustekoosteen mukaan yhtiön kokonaisinvestoinnit voivat nousta 262 miljardiin dollariin vuonna 2027 — lähes kolminkertaisiksi vuoden 2025 tasosta. Suomalaiselle indeksisijoittajallekaan kyse ei ole kaukaisesta uutisesta: Alphabet on yksi S&P 500 -rahastojen suurimmista painoista, joten illan tulos heijastuu suoraan useimpiin yhdysvaltalaisiin indeksirahastoihin säästävien salkkuihin. Sijoittajat haluavat nyt todisteita siitä, että rahalle saadaan tuottoa, eivät pelkkää lupausta lisärakentamisesta.
Amanda Lyons, Energy Group Capitalin analyytikko, tiivisti asetelman Bloombergin haastattelussa: Alphabet ei raportoi vain tulostaan, se raportoi koko AI-investointisyklin terveydestä. Jos johto kuulostaa yhtään aiempaa varovaisemmalta AI-investointien suhteen, markkina ei rankaise vain Googlea vaan kyseenalaistaa koko rakentamisbuumin kestävyyden.
Optiomarkkina on samaa mieltä painoarvosta. ZeroHedgen siteeraaman Goldman Sachsin katsauksen mukaan johdannaishinnoittelu antaa suuryhtiöiden tuloksille suuremman painon kuin keskuspankkiuutisille, ja hajonta indeksipinnan alla on kasvanut: sirunvalmistajien volatiliteetti ylittää selvästi muun markkinan.
Tesla ja IBM tuovat epävarmuutta samaan iltaan
Teslan toisen neljänneksen toimitukset ovat yhtiön oman ilmoituksen perusteella jo tiedossa, 480 126 autoa, joten huomio siirtyy kannattavuuteen. Analyytikoiden konsensus liikevaihdolle on Electrekin tulosennakon mukaan noin 26,4 miljardia dollaria, mutta haarukka on poikkeuksellisen leveä, 22,3–29 miljardia, koska analyytikot ovat erimielisiä hinnanalennusten vaikutuksesta. Osakekohtaisen tuloksen odotetaan nousseen noin 0,53 dollariin vuodentakaisesta 0,40 dollarista, ja autoliiketoiminnan bruttomarginaalin ilman päästökrediittejä arvioidaan asettuvan niukasti yli 18 prosenttiin. Electrekin tulosennakon mukaan katse on myös kassassa: vapaan kassavirran arvioidaan painuneen noin 3,25 miljardia dollaria pakkaselle 6,7 miljardin investointien takia, kun Robotaxi- ja Optimus-hankkeet skaalautuvat.
IBM puolestaan varoitti yllätysvaroituksessaan jo aiemmin heinäkuussa asiakkaiden lykkäävän AI-hankintoja, ja moni odottaa illalta ohjeistuksen laskua. Amit Daryanani, Evercore ISI:n analyytikko, on muotoillut kysymyksen olennaisimmin: palautuuko kesäkuun neljänneksellä menetetty kysyntä loppuvuonna, vai tuhoutuiko se kokonaan.
Sama jännite näkyi jo aamun kaupankäynnissä. Bloombergin mukaan ohjelmistoyhtiö Pegasystems putosi 15 prosenttia ennakkokaupassa jäätyään tulosodotuksista ja kerrottuaan asiakkaiden lykkäävän ostopäätöksiä AI-markkinan epävarmuuden takia. Samaan aikaan palvelinvalmistaja Super Micro pomppasi 16 prosenttia marginaalikäänteensä ansiosta. AI-kauppa ei ole enää yksi kauppa vaan joukko hyvin erisuuntaisia vetoja — ja Alphabetin tulosilta näyttää, mihin suuntaan koko korttitalo nojaa.
