TotalEnergiesin tulos nousi 67 prosenttia — sota nosti jalostusmarginaalit lähes kolminkertaisiksi
Ranskalaisyhtiön oikaistu nettotulos oli 6,0 miljardia dollaria, kun Euroopan jalostusmarginaali nousi vuodessa 4,7 dollarista 13,5 dollariin barrelilta. Samassa raportissa näkyy sodan hinta: Lähi-idän konflikti leikkasi tuotannosta keskimäärin 210 000 barrelia päivässä.
- TotalEnergiesin oikaistu nettotulos nousi 6,0 miljardiin dollariin, 67 prosenttia vuodentakaisesta.
- Euroopan jalostusmarginaali oli 13,5 dollaria barrelilta, lähes kolminkertainen vuoden takaiseen verrattuna.
- Lähi-idän konflikti leikkasi tuotantoa keskimäärin 210 000 barrelia päivässä, ja kolmannella neljänneksellä vaikutus voi olla 5–10 prosenttia.
- Osinkoa korotettiin 5,9 prosenttia ja kolmannelle neljännekselle hyväksyttiin enintään 1,5 miljardin dollarin omien ostot.
TotalEnergies näytti torstaina ensimmäisenä eurooppalaisista öljyjäteistä, mitä sotavuosi tekee energiayhtiön tulokselle. Yhtiön tiedotteen mukaan oikaistu nettotulos nousi huhti–kesäkuussa 6,0 miljardiin dollariin — 67 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin, jolloin tulos oli 3,6 miljardia. Oikaistu osakekohtainen tulos oli 2,68 dollaria, ja alkuvuoden oikaistu nettotulos 11,4 miljardia dollaria kasvoi 47 prosenttia vertailukaudesta.
Neljänneksen pääluvut yhtiön tiedotteesta:
| Mittari | Q2 2026 | Muutos |
|---|---|---|
| Oikaistu nettotulos | 6,0 mrd $ | +67 % vuodentakaisesta |
| Liikevaihto | 57,33 mrd $ | jäi ennusteista |
| IFRS-nettotulos | 5,4 mrd $ | −6 % edellisneljänneksestä |
| Käyttökate | 13,2 mrd $ | — |
| Liiketoiminnan kassavirta* | 9,8 mrd $ | +14 % edellisneljänneksestä |
*ilman käyttöpääoman muutoksia
Kurssireaktio oli myönteinen: Pariisin pörssissä osake nousi torstaina vajaat kaksi prosenttia noin 85 euroon.
Jalostus tekee nyt tuloksen
Tuloskasvun moottori ei ollut pumpattu öljy vaan jalostamot. TotalEnergiesin Euroopan jalostusmarginaalimarkkeri — yhtiön oma mittari sille, paljonko jalostamo tienaa barrelin jalostamisesta — oli toisella neljänneksellä 13,5 dollaria barrelilta, kun se vuotta aiemmin oli 4,7 dollaria. Marginaali siis lähes kolminkertaistui. Jalostus- ja kemikaalisegmentin oikaistu liiketulos oli 1,8 miljardia dollaria, ja alkuvuoden kertymä lähes viisinkertaistui vuodentakaisesta.
Patrick Pouyanné, TotalEnergiesin toimitusjohtaja, kuvasi tiedotteessa jalostusmarkkinan tilannetta poikkeukselliseksi: maailman jalostusmarginaalit ovat hänen mukaansa historiallisen korkealla, koska Venäjän jalostuskapasiteettia on poissa käytöstä, Lähi-idän toimitukset Aasian jalostamoille ovat häiriintyneet ja varastot ovat historiallisen matalat.
Myös raaka-aine oli kallista: Brent maksoi yhtiön mukaan neljänneksellä keskimäärin 103,8 dollaria barrelilta, kun ensimmäisellä neljänneksellä keskihinta oli 81,1 dollaria.
Sodan lasku näkyy tuotantoluvuissa
Sama konflikti, joka paisuttaa marginaaleja, syö yhtiön tuotantoa. TotalEnergies tuotti neljänneksellä 2 395 000 öljyekvivalenttibarrelia päivässä. Ilman konfliktin vaikutusta orgaaninen kasvu olisi ylittänyt neljä prosenttia uusien Mero 4-, Lapa Southwest-, Ballymore- ja Mabruk-hankkeiden ansiosta, mutta Lähi-idän tilanne leikkasi tuotannosta keskimäärin 210 000 barrelia päivässä. Kolmannella neljänneksellä yhtiö arvioi vaikutukseksi 5–10 prosenttia koko tuotannosta — riippuen siitä, pysyykö Hormuzinsalmi kulkukelpoisena. Jalostamoiden käyttöasteeksi ohjeistettiin 80–85 prosenttia, ja Saudi-Arabiassa sijaitseva SATORP-jalostamo käy 70 prosentin teholla.
Segmenteistä öljyn- ja kaasuntuotannon tulos kasvoi Reutersin välittämien tietojen mukaan 64 prosenttia vuodentakaisesta, mutta LNG-liiketoiminta supistui 22 prosenttia Euroopan heikon kysynnän vuoksi.
Omistajalle osinkoa ja ostoja
Osakkeenomistajille neljännes toi korotuksia. Toinen osavuosiosinko nousee 0,90 euroon osakkeelta, 5,9 prosenttia edellisvuodesta, ja hallitus valtuutti enintään 1,5 miljardin dollarin omien osakkeiden ostot kolmannelle neljännekselle. Nettovelka pieneni 3,3 miljardia dollaria ja velkaantumisaste painui 13,1 prosenttiin. Vuoden 2026 nettoinvestoinnit yhtiö piti 15 miljardissa dollarissa.
Suomalaissijoittajalle raportti on ensimmäinen konkreettinen mittari siitä, miten öljysektorin tuloskausi asettuu: Shell raportoi 31. heinäkuuta ja Exxon Mobil sekä Chevron elokuun alussa. Jos jalostusmarginaalit pysyvät Pouyannén kuvaamalla tasolla, TotalEnergiesin luvut tuskin jäävät kauden ainoiksi ennätyksiksi — mutta samalla jokainen raportti kantaa nyt tuotantoriskiä, jonka suuruutta ei päätetä yhtiöiden hallituksissa vaan Hormuzinsalmella.
Osakkeenomistajan kannattaa lukea raportista molemmat puolet. Tulos nojaa poikkeustilaan, jonka kesto on tuntematon: sama rauhansopimus, joka palauttaisi yhtiön 210 000 barrelin päivätuotannon, painaisi todennäköisesti myös jalostusmarginaalit ja öljyn hinnan alas. Sotapreemio ei ole tuloskasvua sanan tavallisessa merkityksessä — se on korvaus riskistä, joka voi realisoitua kumpaankin suuntaan.
