VIX laski alle 19:n — markkinat eivät hinnoittele riskiä
- VIX-pelkoindeksi laski 3,1 prosenttia tasolle 18,71.
- Taso on selvästi alle 20:n, jota pidetään normaalivolatiliteetin rajana.
- Put/Call-optiosuhde on kuitenkin pelkotasolla 44,2.
- Matala VIX yhdistettynä pelkoon optiomarkkinoilla luo mielenkiintoisen asetelman.
VIX: tyyni meri
VIX-indeksi, joka mittaa S&P 500 -optioista laskettua odotettua 30 päivän volatiliteettia, laski perjantaina 3,11 prosenttia tasolle 18,71. Taso on selvästi alle 20:n kynnysarvon, jonka yläpuolella markkinoita pidetään tavanomaista epävarmempina (yfinance).
Matala VIX kertoo, ettei markkina odota merkittäviä hintaheilahteluja lähiviikkoina. Optioiden hinnoittelu on rauhallista.
Mutta optioissa ostetaan suojausta
Mielenkiintoinen ristiriita syntyy, kun VIX:iä verrataan CNN:n Fear & Greed -indeksin Put/Call-optiosuhteeseen, joka on 44,2 eli pelkoluokituksessa. Tämä tarkoittaa, että sijoittajat ostavat suhteellisesti enemmän put-optioita (suojauksia) kuin call-optioita (nousevia vetoja) (CNN Fear & Greed).
Miten molemmat voivat olla totta samanaikaisesti?
Selitys: eri signaalit, eri aikajänteet
VIX mittaa kokonaisvolatiliteettia — se voi olla matala, vaikka yksittäiset sijoittajat ostavat suojauksia. Put-optioiden ostaminen ei välttämättä nosta VIX:iä, jos suojausten kokonaisvolyymi on hallittavissa.
Käytännössä tilanne viittaa siihen, että:
- Institutionaaliset sijoittajat eivät odota isoa liikettä (matala VIX)
- Yksittäiset sijoittajat ja pienemmät toimijat ostavat suojauksia (korkea put/call)
Tämä on tyypillinen asetelma tilanteessa, jossa markkinat ovat nousseet pidempään ja osa sijoittajista alkaa suojata voittojaan.
Optiostrategia matalassa VIX-ympäristössä
Matala VIX tarkoittaa halpoja optioita. Suojauksen ostaminen on edullista — mikä tekee tästä hyvän ajan harkita portfolio-suojausta, jos omistaa paljon osakkeita. Vastaavasti optioiden myyminen (esimerkiksi katettu myynti, covered call) tuottaa vähemmän preemiota kuin korkean VIX:n ympäristössä.
